本帖最后由 Henry超基金经理 于 2025-8-21 11:11 编辑
今天说说当红炸子鸡英伟达，很多朋友觉得高处不胜寒。除了英伟达，苹果、微软都是上三万亿市值的公司。
英伟达上了四万亿。 是不是泡沫最大？ 个人认为不一定有啥泡沫，但是和另外两家比不确定性最大。 首先说泡沫，英伟达虽然过去两三年暴涨，但是业绩也暴涨，用常用的估值模型看，股票没有那么离谱。另一方面，人工智能还会有大发展（中间也许会有瓶颈、低谷），首先在非硬件领域还在迅速扩张（比如做律师医生的助手..）， 在硬件领域（机器人、自动驾驶）处于爆发的前夜。从这个角度，英伟达泡沫很小或者没啥泡沫。 第二说不确定性， 一是竞争对手会不会蚕食英伟达的份额，二是老黄不算老，如果未来10年他能继续在新的相关领域处于领跑或第一梯队，后面业绩和股价还有上升的空间。所以向下向上都有不小的可能。
不过我的组合去年已经清空英伟达。主要转成持有SMH(芯片行业基金）。
说回三大巨头的估值，目前股价也许透支了未来几年的成熟业绩，仅从可预期的业绩看估计股价涨幅有限。 但是三家公司的利润率都很高，都可以通过股票回购来推高股价， 中长期股价上升还可以靠这个..
另外一个因素是生产成本对利润率的影响， 如何川普和后面的继任者坚持要更多的在美国生产或者搞高关税，对苹果英伟达的利润影响较大，微软利润受影响较少。
短期看，还有宏观经济，如果经济出现衰退、企业客户和消费者收紧支出，这几家的业绩也会随着波动。（本人前面的帖子分析过，对后面的经济展望比较悲观）。
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